Nvidia 를 매수하기에 늦었는가?

Is It Too Late to Buy Nvidia Stock?

 https://youtu.be/piyO_waTEgQ?si=tpW0aM8HuD6VRxmY

Key Points

Nvidia's triple-digit revenue growth continues.

Nvidia pulled back despite exceeding previous elevated expectations.

 

When it comes to stocks where investors appear to have taken an interest too late, most will probably think of Nvidia (NVDA 1.51%). The stock has surged higher by more than 950% since late 2022, when it emerged as the dominant company for AI chips. Moreover, its fiscal second-quarter revenue and earnings exceeded expectations, a result likely to keep the semiconductor stock's valuation in the stratosphere.

 

Nonetheless, the growth of the subsector it spearheaded, AI chips, is massive. Thus, investors should take a closer look at Nvidia to see if they are truly too late to capitalize on Nvidia's remaining growth potential.

 

Nvidia's phenomenal results

Much like previous quarters, Nvidia delivered impressive results for the second quarter of fiscal 2025 (ended July 28). The company continues to benefit from solid demand for its Hopper chip and has begun shipping samples of its highly anticipated Blackwell chip to its customers and partners.

 

Given that demand, it may not surprise investors that Allied Market Research forecasts a compound annual growth rate (CAGR) of 38% for the chip market through 2032. This is far above the 6% CAGR Allied predicts for the overall semiconductor market through 2031.

 

Not surprisingly, Nvidia's results far exceed that forecast, as revenue came in at $30 billion. This was a 122% increase from year-ago levels and significantly above the $28 billion it forecast just three months ago. Furthermore, $26 billion of that revenue came from its data center segment, which includes its AI chips, and that climbed 154% year over year.

 

Also, net income for fiscal Q2 was nearly $17 billion, rising 168% from the same quarter last year as Nvidia limited the increases in the cost of revenue and operating expenses. Additionally, the company now anticipates $32.5 billion in revenue for fiscal Q3, indicating its massive growth will continue.

엔비디아 주식을 사기엔 너무 늦었을까요?

 

핵심 요점

엔비디아의 3자리 수 매출 성장이 계속되고 있습니다.

P/E 비율을 넘어 보면 가치 평가가 충격적으로 높아 보입니다.

엔비디아는 이전의 높은 기대치를 넘어섰음에도 불구하고 하락했습니다.

 

투자자들이 너무 늦게 관심을 보인 주식이라면 대부분은 엔비디아(NVDA 1.51%)를 떠올릴 것입니다. 이 주식은 AI 칩의 지배적인 회사로 떠오른 2022년 말 이후로 950% 이상 급등했습니다. 게다가 2분기 회계연도 매출과 수익이 기대치를 넘어섰고, 그 결과 반도체 주식의 가치 평가가 성층권에 머물 가능성이 큽니다.

 

그럼에도 불구하고 엔비디아가 선도한 하위 부문인 AI 칩의 성장은 엄청납니다. 따라서 투자자들은 엔비디아를 자세히 살펴보고 엔비디아의 남은 성장 잠재력을 활용하기에는 정말 너무 늦었는지 확인해야 합니다.

 

Nvidia의 놀라운 실적

이전 분기와 마찬가지로 Nvidia는 2025 회계연도 2분기(7월 28일 종료)에 인상적인 실적을 기록했습니다. 이 회사는 Hopper 칩에 대한 견고한 수요로 계속 이익을 얻고 있으며, 고객과 파트너에게 기대를 모았던 Blackwell 칩 샘플을 출하하기 시작했습니다.

 

이러한 수요를 감안할 때 Allied Market Research가 2032년까지 칩 시장의 연평균 성장률(CAGR)이 38%가 될 것으로 예측한 것은 투자자들에게 놀라운 일이 아닐 수 있습니다. 이는 Allied가 2031년까지 전체 반도체 시장에 대해 예측한 6% CAGR보다 훨씬 높습니다.

 

당연히 Nvidia의 실적은 그 예측을 크게 뛰어넘어 매출이 300억 달러에 달했습니다. 이는 전년 대비 122% 증가한 수치이며, 불과 3개월 전에 예측했던 280억 달러를 크게 상회하는 수치입니다. 게다가 이 매출 중 260억 달러는 AI 칩을 포함한 데이터 센터 부문에서 나왔으며, 이는 전년 대비 154% 증가했습니다.

 

또한, 회계연도 2분기 순이익은 거의 170억 달러로, 엔비디아가 매출원가와 운영비 증가를 제한하면서 작년 같은 분기 대비 168% 증가했습니다. 또한, 이 회사는 회계연도 3분기에 325억 달러의 매출을 예상하고 있으며, 이는 이 회사의 엄청난 성장이 계속될 것임을 시사합니다.

Market reaction

Nonetheless, despite the strong earnings report, the reaction of the market will likely make new investors nervous. The strength of the numbers was not enough to satisfy investors, and the stock fell following the news.

 

Moreover, even with its huge growth, some of the valuation metrics may make investors reluctant to bid the stock higher, regardless of its circumstances.

 

This is not because of the P/E ratio, which, at 72, is surprisingly low given the stock's rapid profit growth. However, its price-to-sales (P/S) ratio of 38 far exceeds other AI chip companies such as AMD at 10 times sales and Qualcomm at a 5 P/S ratio.

 

The contrast is starker when comparing the price-to-book value ratios. AMD and Qualcomm sell at 4 times and 8 times book value, respectively. This is a small fraction of Nvidia's price-to-book value ratio of 61! Considering such a valuation, one can see why investors may hesitate to bid Nvidia higher in the near term despite its incredible performance.

 

Additionally, this has occurred amid considerable share buybacks. Nvidia spent $15 billion on share repurchases in the first half of fiscal 2025. The company has also pledged an additional $50 billion for further share buybacks on top of the $7.5 billion remaining from the previous authorization.

 

Reducing the number of outstanding shares should mitigate the impact of any downtrends in the stock. Hence, the fact that investors have turned on the stock despite this bullish news may speak to how overvalued Nvidia stock has become.

 

Are investors too late?

Given the state of the stock, investors should assume they are too late, at least for now.

 

Admittedly, the 38% CAGR in the AI chip market makes it likely Nvidia will benefit from robust growth for several years to come. If the stock goes into a bear market, investors should start dollar-cost averaging.

 

Unfortunately, at its current price, it is priced for perfection or possibly priced beyond perfection when taking the fiscal Q2 earnings report into account. Ultimately, it is quite difficult to justify a price-to-book value ratio of 61, even for a "perfect" stock.

 

With that in mind, investors should keep Nvidia -- along with its price-to-book value ratio -- on a watch list and hold off buying until the valuation comes down significantly from these lofty levels.

시장 반응

그럼에도 불구하고 강력한 수익 보고서에도 불구하고 시장의 반응은 새로운 투자자들을 불안하게 만들 가능성이 큽니다. 숫자의 강점은 투자자들을 만족시키기에 충분하지 않았고, 주가는 뉴스에 따라 하락했습니다.

 

게다가 엄청난 성장에도 불구하고 일부 평가 지표는 투자자들이 상황에 관계없이 주식을 더 높게 매수하기를 꺼리게 만들 수 있습니다.

 

이는 주가수익비율 때문이 아닙니다. 주가수익비율은 72로 주식의 빠른 이익 성장을 감안할 때 놀랍도록 낮습니다. 그러나 주가매출비율(P/S) 38은 매출의 10배인 AMD와 5배인 Qualcomm과 같은 다른 AI 칩 회사를 훨씬 능가합니다.

 

주가순자산가치비율을 비교하면 대조가 더욱 뚜렷합니다. AMD와 Qualcomm은 각각 장부 가치의 4배와 8배로 판매됩니다. 이는 Nvidia의 주가순자산가치비율 61의 일부에 불과합니다! 이러한 평가를 고려하면 투자자들이 Nvidia의 놀라운 성과에도 불구하고 단기적으로 더 높은 가격을 제시하는 데 주저하는 이유를 알 수 있습니다.

 

또한 이는 상당한 주식 매수가 이루어지는 가운데 발생했습니다. Nvidia는 2025 회계연도 상반기에 주식 매수에 150억 달러를 지출했습니다. 이 회사는 또한 이전 승인에서 남은 75억 달러에 더해 추가 주식 매수에 500억 달러를 약속했습니다.

 

유통주식 수를 줄이면 주가 하락의 영향을 완화할 수 있습니다. 따라서 투자자들이 이러한 강세 소식에도 불구하고 주식에 관심을 가졌다는 사실은 Nvidia 주식이 얼마나 과대평가되었는지를 말해줄 수 있습니다.

 

투자자들이 너무 늦었을까요?

주식의 상태를 감안할 때, 투자자들은 적어도 지금은 너무 늦었다고 가정해야 합니다.

 

인정하건대, AI 칩 시장의 38% CAGR은 Nvidia가 앞으로 몇 년 동안 강력한 성장의 혜택을 볼 가능성이 있음을 의미합니다. 주가가 하락장에 접어들면 투자자들은 달러 비용 평균화를 시작해야 합니다.

 

안타깝게도 현재 가격으로는 완벽을 위한 가격이 책정되었거나 회계연도 2분기 실적 보고서를 고려하면 완벽을 넘어선 가격이 책정되었을 수 있습니다. 궁극적으로 "완벽한" 주식이라 하더라도 61의 가격 대비 장부 가치 비율을 정당화하는 것은 매우 어렵습니다.

 

이를 염두에 두고 투자자는 엔비디아와 가격 대비 장부 가치 비율을 주시 목록에 두고 이러한 높은 수준에서 가치가 상당히 떨어질 때까지 매수를 보류해야 합니다.

https://www.fool.com/investing/2024/09/01/is-it-too-late-to-buy-nvidia-stock/