Will Nvidia spur a stock-split frenzy?

Will Nvidia spur a stock-split frenzy? Why companies have been waiting longer to split.

Companies like Broadcom and Chipotle say lower stock prices are more accessible. But the prevailing mindset has been that a higher price signals companies are ‘doing something right.’

Despite what seems like a rush of high-profile stock-split announcements from companies including Nvidia Corp., Broadcom Inc. and Chipotle Mexican Grill Inc., management teams are generally taking their time before heading to Splitsville.

Through Wednesday’s close, 10 members of the S&P 500 SPX had announced stock splits on the year, according to data from Birinyi Associates. That puts the index on pace for its busiest year of splits in almost two decades, assuming a similar rate of announcements in the second half of the year. But executives are still taking a far more patient approach to splits than they were last century and into the start of the new millennium.

There was just one split among S&P 500 SPX components last year, and the annual number of splits within the index has been in the single digits for much of the past decade. Still, while there’s been a relative uptick this year, the rate of splits was far higher around the dot-com boom, hitting a high of 93 in 1997, based on Birinyi Associates data going back to 1990.

Qualcomm Inc. QCOM, -1.14%, a stock-split poster child of that tech boom, ended up conducting two splits in 1999 — a 2-for-1 split at $212 per share that May and a 4-for-1 at $647 per share that December, according to the company’s investor-relations site.

In the modern era, Nvidia’s NVDA, +1.75% 10-for-1 stock split brought its price down from about $1,200 to about $120 when trading began on a split-adjusted basis earlier this week. But even that new price would’ve been deemed too expensive for many corporate leaders of the 1950s and 1960s.

Back then, the sweet spot was between $20 and $80, according to CFRA Chief Investment Strategist Sam Stovall. That’s because executives wanted to ensure their stock price was guarded against unseemly low levels in the event of a selloff but also not at risk of crossing into triple-digit territory during a bull market.

Nobody wanted to pay triple digits for one share of stock,” Stovall said. Additonally, people would equate stock price with valuation, rather than looking at metrics like price-to-earnings or price-to-book, he added. That meant a stock with a high price could be viewed as expensive.
엔비디아(Nvidia)가 주식 분할 광풍을 불러일으킬까요? 왜 기업들이 분할을 더 오래 기다렸을까요.

브로드컴과 치폴레와 같은 회사들은 낮은 주가가 더 쉽게 접근할 수 있다고 말합니다. 그러나 일반적인 사고방식은 높은 가격은 회사들이 '뭔가를 잘 하고 있다'는 신호를 보낸다는 것이었습니다

엔비디아, 브로드컴, 치폴레 멕시칸 그릴을 포함한 회사들의 세간의 이목을 끄는 주식 분할 발표가 쇄도하고 있음에도 불구하고 경영진들은 일반적으로 스플릿빌로 향하기 전에 시간을 두고 있습니다.

Birini Associates의 자료에 따르면, S&P 500 SPX의 10명의 회원들이 수요일 마감까지 그 해의 주식 분할을 발표했다고 합니다. 이로써 S&P 500 SPX의 10명의 회원들은 하반기에도 비슷한 비율의 주식 분할 발표를 가정할 때, 거의 20년 만에 가장 바쁜 해의 분할 속도를 맞추게 됩니다. 하지만 임원들은 여전히 지난 세기와 새 천년의 시작에 비해 훨씬 더 인내심을 가지고 분할에 접근하고 있습니다.

S&P 500 SPX 구성 요소 중 작년 한 번의 분할이 있었고, 지수 내 연간 분할 건수는 지난 10년 동안 대부분 한 자릿수를 기록했습니다. 하지만, 1990년으로 거슬러 올라가는 Birini Associates 데이터에 따르면, 올해는 상대적으로 상승세가 있었지만, 닷컴 붐을 중심으로 분할 비율이 훨씬 높았으며, 1997년에는 93건으로 최고치를 기록했습니다.

Qualcomm Inc. QCOM의 투자자 관련 사이트에 따르면, 그 기술 붐의 주식 분할 포스터의 자녀인 -1.14%는 1999년에 두 번의 분할을 실시했습니다. 즉, 5월에는 주당 212달러에, 12월에는 주당 647달러에 4대 1로 분할했습니다.

현대 시대에 엔비디아의 NVDA, +1.75% 10대 1 주식 분할은 이번 주 초 분할 조정 기준으로 거래가 시작되었을 때 약 1,200달러에서 약 120달러로 가격을 낮췄습니다. 하지만 그 새로운 가격조차도 1950년대와 1960년대의 많은 기업 리더들에게는 너무 비싸다고 여겨졌을 것입니다.

CFRA 수석 투자 전략가 샘 스토볼에 따르면, 그 당시에, 좋은 점은 20달러에서 80달러 사이였다고 합니다. 그것은 경영진들이 매도가 일어났을 때, 그들의 주가가 눈에 보이지 않게 낮은 수준으로부터 지켜질 뿐만 아니라 강세장 동안 세 자릿수 영역으로 넘어갈 위험이 없도록 하기를 원했기 때문입니다.

아무도 주식 한 주에 세 자릿수를 지불하고 싶어하지 않았습니다."라고 Stovall은 말했습니다. 게다가, 사람들은 주가 수익이나 가격 대비 장부 가격과 같은 지표를 보는 것보다 주가를 가치 평가와 동일시할 것이라고 그는 덧붙였습니다. 그것은 높은 가격을 가진 주식이 비싸다고 볼 수 있다는 것을 의미합니다.

Historically there were also concerns about the issue of round lots — orders for, say, 100 or 200 shares — versus odd lots — or orders for something like seven shares. “Odd lots cost more than round lots,” Stovall said, and stock splits made round lots more affordable.

Now, however, most people are able to trade at no cost, eliminating that issue.

There’s also been a shift in mindset among management teams that’s tamped down the number of splits. Executive began to think that a higher mindset “implied exclusivity” and would show investors “that the company must be doing something right,” Stovall said. Berkshire Hathaway Inc. BRK.A, -0.10% BRK.B, -0.09% helped catalyze that idea, he added.

“I think that carries forward to today, but you know, sometimes you can have too much of a good thing,” Stovall noted. Though executives largely held off on splits last year to gauge whether the bull market could keep going, Nvidia, Broadcom AVGO, +3.34%, Walmart Inc. WMT, +0.48% and Chipotle CMG, +0.20% are among companies that sought to make their share prices more attractive through recently announced splits.

With the advent of fractional trading, a stock price above $1,000, which Chipotle and Broadcom had at the time of their split announcements and Nvidia had at the time its split was enacted, doesn’t necessarily impede investors from buying. Still, in many recent split announcements, companies said they were making these moves to make their share prices more accessible to individuals and employees.

See also: Broadcom shares surge as it follows Nvidia’s lead with plans for a stock split

What does that signal about the market more broadly? Stovall wonders if splits intended to make share prices look more attractive represent something that takes place closer to “the end [rather] than the beginning of a stock market advance.”

There are other potential reasons to conduct stock splits as well. In Nvidia’s case, a lower stock price could help make the company a more attractive candidate in the price-weighted Dow Jones Industrial Average DJIA, where high stock prices have an outsize impact on performance, essentially precluding the index’s keepers from considering high-priced new entrants.

And Nvidia’s stock “probably got a little octane boost” after the company announced its split plans last month. “Imitators would be crossing their fingers that the same would be beneficial to them,” Stovall said.

About 10 companies within the S&P 500, though, are sticking with stock prices above the $1,000 mark. That group is headlined by homebuilder NVR Inc. NVR, -0.73%, whose shares closed Friday north of $7,600, and online-travel company Booking Holdings Inc. BKNG, +0.08%, with a stock price above $3,800.
역사적으로 라운드 로트(예를 들어, 100주 또는 200주)와 홀수 로트(홀수 로트) 또는 7주와 같은 것에 대한 주문에 대한 우려도 있었습니다. 스토발은 "홀수 로트는 라운드 로트보다 비용이 많이 듭니다"라고 말했고, 주식 분할은 라운드 로트를 더 저렴하게 만들었습니다.

그러나 이제 대부분의 사람들은 무료로 거래할 수 있으므로 이러한 문제를 제거할 수 있습니다.

경영진들 사이에서도 분할 횟수를 줄이는 사고방식의 변화가 있었습니다. 스토발은 경영진의 높은 사고방식이 "배타성을 내포하고 있다"고 생각하기 시작했으며 투자자들에게 "회사가 무언가 옳은 일을 하고 있어야 한다"는 것을 보여줄 것이라고 말했습니다. 버크셔 해서웨이 BRK.A, -0.10% BRK.B, -0.09%가 이러한 생각을 촉진하는 데 도움이 되었다고 그는 덧붙였습니다.

"저는 그것이 오늘을 앞당긴다고 생각하지만, 아시다시피, 때때로 여러분은 너무 많은 좋은 것을 가질 수 있습니다."라고 스토발은 언급했습니다. 비록 경영진들이 강세장이 지속될 수 있을지를 가늠하기 위해 작년에 분할을 보류했지만, 엔비디아, 브로드컴 AVGO, +3.34%, 월마트 WMT, +0.48%, 치폴레 CMG, +0.20%는 최근 발표된 분할을 통해 주가를 더 매력적으로 만들고자 했던 회사들 중 하나입니다.

프랙셔널 트레이딩의 등장으로, 분할 발표 당시 치폴레와 브로드컴, 그리고 분할 제정 당시 엔비디아가 가지고 있던 1,000달러 이상의 주가가 반드시 투자자들의 매수를 방해하지는 않습니다. 그럼에도 불구하고, 최근 많은 분할 발표에서, 기업들은 개인과 직원들이 주가에 더 쉽게 접근할 수 있도록 이러한 움직임을 보이고 있다고 말했습니다.

참고 항목: 브로드컴 주가는 주식 분할 계획으로 엔비디아의 선두를 따라 급등합니다

시장에 대한 그 신호는 무엇일까요? Stovall은 주가를 더 매력적으로 보이게 하기 위한 분할이 "주식시장의 발전"이 아니라 "종말"에 가깝게 일어나는 것을 의미하는지 궁금해합니다

주식 분할을 실시해야 하는 다른 잠재적인 이유들도 있습니다. 엔비디아의 경우, 주가가 낮아지면 높은 주가가 실적에 큰 영향을 미쳐 지수 유지자들이 고가의 신규 진입자를 고려하는 것을 원천적으로 배제하는 가격 가중치가 적용된 다우존스 산업평균 DJIA에서 회사를 더 매력적인 후보로 만드는 데 도움이 될 수 있습니다.

그리고 엔비디아가 지난 달 분할 계획을 발표한 후, 엔비디아의 주가는 "약간의 옥탄가 상승했을 것"이라고 말했습니다. 스토발은 "이미테이션을 하는 사람들은 같은 방법이 자신들에게 도움이 될 것이라고 생각하고 있을 것"이라고 말했습니다.

그러나 S&P 500 내에 있는 약 10개의 회사들은 주가가 1,000달러 선 이상을 고수하고 있습니다. 이 그룹은 금요일 주가가 7,600달러에서 북쪽으로 마감한 주택 건설업체 NVR Inc. -0.73%와 온라인 여행업체 부킹 홀딩스 Inc. BKNG +0.08%가 주를 이루고 있습니다.

https://www.marketwatch.com/story/will-nvidia-spur-a-stock-split-frenzy-why-companies-have-been-waiting-longer-to-split-eadd7c25