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Where Will Nvidia Stock Be in 20 Years?
Apple's 20-year run of stock market success could be a model for Nvidia -- if artificial intelligence lives up to the hype.
The 85% collapse of Oracle's stock in 2001 offers a warning to investors who haven't seen a market bubble pop.
엔비디아 주식은 20년 후 어디에 있을까요?
만약 인공지능이 이러한 과대 광고에 부응한다면, 애플의 20년 주식시장 성공은 엔비디아의 모델이 될 수 있을 것입니다.
2001년 오라클의 주가가 85%나 폭락한 것은 시장 버블을 보지 못한 투자자들에게 경고를 주는 것입니다.
The history of two legacy tech stocks could hold the key to understanding Nvidia's future.
There's one stock that everyone wants to talk about: Nvidia (NVDA -2.61%). And for good reason. The stock has gained nearly 1,000% in less than two years, meaning a $10,000 investment in late 2022 would be worth almost $100,000 today.
While nobody can predict what will happen, there are two paths forward for Nvidia. One path is promising; the other is downright terrifying. Let's dive in and see which is more likely.
The bull case: Nvidia is Apple circa 2004
The bull case for Nvidia goes something like this: Artificial intelligence (AI) is the story of the next 20 years. It will bring changes to the way people interact on a level equal to or exceeding those brought on by the smartphone in the mid-2000s. Therefore, the best historical comparison for Nvidia is Apple in 2004.
Back then, Apple's hot new product was -- wait for it -- the iPod. Remember that? The company wouldn't debut its first iPhone for another three years.
Nevertheless, Apple was already well on its way to becoming the world's largest company. In 2004, its stock grew by more than 200%, making it the top performer in the S&P 500.
From 2004 until today, its market cap has surged at a compound annual growth rate (CAGR) of 36%. A $10,000 investment made 20 years ago would be worth $4.8 million today.
It would be incredibly difficult for Nvidia to repeat that performance, but it is possible. AI is a fascinating new technology, and 20 years is a very long time, giving the company plenty of runway to live up to the lofty expectations surrounding its stock.
두 개의 레거시 기술 주식의 역사는 엔비디아의 미래를 이해하는 열쇠를 쥐고 있을 수 있습니다.
모두가 이야기하고 싶은 한 가지 주식이 있습니다. 엔비디아(NVDA -2.61%)입니다. 그럴만한 이유가 있습니다. 이 주식은 2년도 채 되지 않아 1,000% 가까이 상승했는데, 이는 2022년 말에 10,000달러를 투자하는 것이 오늘날 거의 100,000달러의 가치가 있다는 것을 의미합니다.
아무도 무슨 일이 일어날지 예측할 수 없지만, 엔비디아에게 앞으로 가야 할 길은 두 가지입니다. 한 가지 길은 유망하고, 다른 한 가지 길은 정말 무섭습니다. 어느 쪽이 더 가능성이 높은지 알아봅시다.
불 케이스: 엔비디아는 2004년경 애플입니다
엔비디아의 불리한 사례는 다음과 같습니다. 인공지능(AI)은 다음 20년의 이야기입니다. 그것은 2000년대 중반 스마트폰에 의해 야기된 것과 같거나 그 이상의 수준에서 사람들이 상호작용하는 방식에 변화를 가져올 것입니다. 그러므로, 엔비디아의 최고의 역사적 비교는 2004년의 애플입니다.
그 당시, 애플사의 신제품은 아이팟이었어요. 기억나요? 그 회사는 앞으로 3년 동안 첫 아이폰을 출시하지 않을 것입니다.
그럼에도 불구하고, 애플은 이미 세계에서 가장 큰 회사가 되는 길을 가고 있었습니다. 2004년, 애플의 주식은 200% 이상 성장하여 S&P 500에서 최고의 성과를 거두었습니다.
2004년부터 오늘까지 시가총액은 36%의 복합 연성장률로 급등했습니다. 20년 전에 투자한 만 달러의 가치는 오늘날 480만 달러에 이를 것입니다.
엔비디아가 그 성과를 반복하는 것은 엄청나게 어렵겠지만, 가능합니다. 인공지능은 흥미로운 신기술이고, 20년은 매우 긴 시간이며, 회사는 자사 주식에 대한 높은 기대에 부응할 수 있는 충분한 활주로를 제공합니다.
But what about the bear case?
The bear case: Nvidia is Oracle circa 2000
This is the bear case for Nvidia: AI is a promising technology but overhyped. Due to elevated valuations in AI stocks, a stock market bubble has formed, and when it pops, Nvidia's stock will feel the pain. In short, Nvidia today is like Oracle in 2000.
To recap, the 1990s were full of hope for the internet. In particular, the stock market went gaga for internet stocks. Valuations soared, not just for brand-new companies but also for legacy tech companies that were cashing in on the internet craze.
In particular, Oracle, whose business revolved around facilitating the transition from mid-century mainframe computers to modern servers for enterprise clients, saw its stock skyrocket in the late 1990s.
Unfortunately for Oracle, expectations ran far ahead of actual sales. At its peak in 2000, its stock traded with a price-to-sales (P/S) multiple of 24, far above its lifetime average of 5.
When the dot-com bubble burst in 2001, Oracle experienced an 85% drawdown. The stock has taken over 20 years to recover its pre-bubble high. Those who bought in the summer of 2000 and held through 2020 would have made almost no money on their investment.
It's a lesson that even companies with the most promising technological innovations and solid business models don't necessarily make great investments.
그러나 약세 케이스는 어떻습니까?
베어 케이스: 엔비디아는 2000년경 오라클입니다
이것은 엔비디아의 약세 사례입니다. 인공지능은 유망한 기술이지만 과대 광고입니다. 인공지능 주식의 가치 상승으로 인해 주식 시장의 거품이 형성되었고, 그것이 터지면 엔비디아의 주식은 고통을 느낄 것입니다. 간단히 말해서, 오늘날 엔비디아는 2000년의 오라클과 같습니다.
요약하자면, 1990년대는 인터넷에 대한 희망으로 가득 차 있었습니다. 특히 주식시장은 인터넷 주식에 열광했습니다. 새로운 회사뿐만 아니라 인터넷 열풍으로 돈을 벌던 레거시 기술 회사들의 가치 평가가 치솟았습니다.
특히, 기업 고객을 위한 메인프레임 컴퓨터에서 최신 서버로의 전환을 촉진하는 것을 중심으로 사업을 전개한 오라클은 1990년대 후반에 주가가 급등했습니다.
안타깝게도 오라클에게는 기대치가 실제 매출보다 훨씬 앞섰습니다. 2000년 정점에 도달한 오라클의 주식은 평생 평균인 5를 훨씬 웃도는 24배의 주가수익비율(P/S)로 거래되었습니다.
2001년 닷컴 버블이 터졌을 때 오라클은 85%의 주가 하락을 경험했습니다. 이 주식은 버블 이전 최고치를 회복하는 데 20년 이상 걸렸습니다. 2000년 여름에 사서 2020년까지 버틴 사람들은 투자로 거의 돈을 벌지 못했을 것입니다.
가장 유망한 기술 혁신과 탄탄한 비즈니스 모델을 가진 기업이라고 해서 반드시 큰 투자를 하는 것은 아니라는 교훈입니다.
So which is it?
On the one hand, Nvidia's P/S ratio has a scary resemblance to Oracle's in the run-up to its crash in 2001.
That should give pause to any Nvidia bull. Simply put, the stock is so expensive now that some moderation must occur.
Either the company's sales will continue to grow like a weed to bring down the ratio, or the stock price will have to come down. Factors such as increased competition, market saturation, or a slowdown in AI and semiconductor spending could decrease Nvidia's P/S ratio.
My gut tells me it's the latter, although the party could continue for some time. Either way, I recommend caution with Nvidia stock.
Unlike many of its mega-cap peers, the company lacks a well-diversified business model. Its stock is performing well because AI and semiconductor spending has gone through the roof, but that trend may taper off -- particularly if the economy deteriorates or enters a recession.
Moreover, if the demand for AI and semiconductor technology were to decline, Nvidia's stock could be in for a rough ride -- perhaps as bad as Oracle's 23 years ago.
그럼 어느 쪽이죠?
한편으로, Nvidia의 P/S 비율은 2001년에 있었던 Oracle의 P/S 비율과 매우 유사합니다.
그렇게 되면 엔비디아 강세장은 잠시 멈출 것입니다. 간단히 말해서, 지금은 주식이 너무 비싸서 어느 정도는 적당히 해야 합니다.
이 비율을 낮추기 위해 회사의 매출이 잡초처럼 계속 증가하거나 주가가 하락해야 할 것입니다. 경쟁 증가, 시장 포화 또는 AI 및 반도체 지출 둔화와 같은 요인이 엔비디아의 P/S 비율을 감소시킬 수 있습니다.
파티가 한동안 계속될 수 있지만, 내 직감으로는 후자라고 합니다. 어느 쪽이든 엔비디아 주식에 주의하는 것을 추천합니다.
많은 대형주들과 달리, 그 회사는 잘 다각화된 비즈니스 모델이 부족합니다. AI와 반도체 지출이 천정부지로 치솟았기 때문에, 그 회사의 주식은 좋은 성과를 내고 있지만, 특히 경기가 악화되거나 경기 침체에 들어갈 때, 그 추세는 줄어들지도 모릅니다.
게다가, AI와 반도체 기술에 대한 수요가 감소한다면, 엔비디아의 주식은 아마도 23년 전 오라클의 주식만큼 좋지 않을 것입니다.
https://www.fool.com/investing/2024/07/20/where-will-nvidia-stock-be-in-20-years/
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